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En el Fondo 杨凯玮: fundamentos para el mercado de bonos mercado continúa Nuestro reportero – Huang Li durante el Festival de primavera de los mercados de ultramar, en el sonido de una película acerca de las perspectivas de crecimiento económico mundial incierto y los precios cayeron, y algunos otros factores de riesgo empujando la aversión al riesgo.En este contexto, la subida de tasas en el mercado de bonos, el rendimiento rápido hacia abajo.杨凯玮 tres de renta fija, Gerente General de EMC del Fondo, dijo que el Estado de debilidad económica a corto plazo es difícil de cambiar, hay aspectos fundamentales para la continuación de los bonos en el mercado.En la categoría de asignación de activos, primero debe estar preocupado por el control de riesgo, en segundo lugar, es necesario reducir las expectativas sobre los rendimientos de los activos.¿Informes de valores de China: Cómo ver el mercado de bonos 2016?杨凯玮: desde el Fondo de la situación macroeconómica, la economía seguirá caminando en forma de l, estado de debilidad a corto plazo es difícil de cambiar, el IPC seguirá corriendo bajo, se espera que continúe la presión deflacionaria, fundamentales para la continuidad de la política del mercado de bonos; la Dirección Nacional de política fiscal más reciente, podría continuar con mayor fuerza, a ampliar la financiación el déficit, mientras que la probabilidad de una caída aún más la economía y la deflación es pequeño.Es a nuestro juicio la economía en 2016 a la probabilidad de mantener el statu quo y ganar más tiempo para reformar, espera que la política monetaria sigue siendo flojo en 2016, la reducción casi hay más espacio, movilidad sin dolor.En este contexto macroeconómico, de bonos si no como en los últimos dos años en el mercado, pero no de las condiciones de formación de fondo bajista, lo que sólo puede proporcionar una seguridad razonable a la Plataforma de fondos de garantía.¿Informes de valores de China desde el punto de vista de la situación actual: Qué tipos de bonos en el futuro un año más el valor de la inversión?杨凯玮: desde la vista de la situación actual, el tipo de interés de la deuda con el BCE en varias ocasiones para 2015 reducir casi la longitud final ha mostrado una situación muy plana.En este caso, el espacio del tiempo final de descenso de los tipos de interés a corto espacio ya por la caída de los tipos de interés para la decisión final, mientras que la tendencia de las tasas de interés de corto final depende completamente de la política monetaria en el Banco Central de orientación.Con respecto a los bonos de tipo espacial extremo largo, corto la disminución de los ingresos de la tasa final de los tipos de interés de deuda más grande, más con el valor de la inversión.Para el crédito de la deuda, en el contexto de la reforma actual del lado de la oferta, el exceso de capacidad de la industria tradicional de impago de probabilidad en el futuro debería subir más todavía, pero hay algunos sectores se benefician de la caída de los precios de los productos básicos, la rentabilidad está mejorando gradualmente.Además, bajo la dirección de la política nacional de la industria de bienes inmuebles en el inventario de bienes inmuebles, la probabilidad futura de las ventas mejorando o mayor.Por lo tanto, a nuestro juicio el crédito de la deuda podría ser "un estricto control del riesgo, la distinción entre la industria y aprovechar la oportunidad".¿Informes de valores de China: "la escasez de activos de alto rendimiento" en el contexto de la clase, qué propuestas de asignación de activos el próximo año?杨凯玮: lo que significa "la escasez de activos con respecto a los últimos años" es el caso de los rendimientos de los activos.El próximo año, estamos, de hecho, podría enfrentarse a una tasa de rentabilidad esperada de los activos no alcanza el nivel de alto rendimiento la situación a lo largo de los últimos años.En la actualidad la situación real de la economía y el juez central en el futuro de la economía, debido a la disminución de la tasa de retorno de la inversión como resultado de la escasez de activos "aumente la probabilidad es muy grande.En este contexto, deberíamos, en primer lugar, la preocupación es controlar el riesgo, en segundo lugar, es necesario reducir las expectativas sobre los rendimientos de los activos.Desde el punto de vista de gran clase para la asignación de activos, nuestra recomendación es: el principio de "Seguridad, bonos por acciones como escudo, lanza", principalmente en activos de renta fija los derechos e intereses de los activos de menor riesgo, con acciones de clase para proporcionar oportunidades para la creación de ingresos.La rentabilidad de los fondos de conformidad con esta estrategia es muy impopular para la asignación de activos, como bonos, principalmente, mediante bonos billetes y ganancias de capital según el tamaño de un colchón de Seguridad, para determinar la situación del mercado y la seguridad de la Plataforma de Seguridad "de amplificación, con plataforma ampliada para la configuración de la seguridad de la población, el 30% de las acciones básicamente no escala posiciones más activos del Fondo.¿Informes de valores de China: los bonos de inversión respecto a qué estrategia seguir?Bonos de inversión 杨凯玮: principales estrategias, el plazo de duración correspondiente, de acuerdo a la duración media de la cartera de bonos de todo el que hacer coincidir con el producto.La adopción de más corta duración en esta base (dentro de 3 meses) y larga duración (2 – 3 años) de la distribución de las carteras de activos alcanza la duración promedio de los bonos.En la configuración de nuestra raza, o en el de crédito de la deuda como principal objeto de configuración global, mejorar los ingresos de toda la cartera de activos de bonos a través de los diferenciales de crédito.Sina: los medios de comunicación desde el Departamento de cooperación de Sina reproduce este mensaje, Sina publicado este artículo con el objetivo de transmitir mucha más información, no significa que esté de acuerdo con sus puntos de vista o confirmar su descripción.El contenido de este documento con fines de referencia y no constituye una recomendación de inversión.Los inversores de esta operación, a su propio riesgo.En la unidad Sina debate.]

安信基金杨凯玮:基本面利于债市行情延续   □本报记者 黄丽   春节期间,海外股市一片哀鸣之声,全球经济增长前景不确定以及油价继续暴跌等几大风险因素推升避险情绪。在此背景下,债券市场悄然上涨,收益率快速下行。安信基金固定收益三部总经理杨凯玮表示,经济疲软的状态短期难以改变,基本面有利于债券行情的延续。在大类资产配置上,首先应关注的是控制风险,其次是要降低对资产收益率的预期。   中国证券报:如何看待2016年的债券市场?   杨凯玮:从宏观形势看,经济将继续走在L型的底部,疲软的状态短期难以改变,CPI将持续低位运行,通缩压力有望持续,这种基本面有利于债券行情的延续;从近期国家大的政策方向来看,财政政策会继续发力,财政赤字将扩大,而经济进一步大幅下滑和通缩的概率也不大。我们的判断是2016年的经济将大概率维持现状,为改革争取更多的时间,预期2016年货币政策继续保持宽松,降准还有较大空间,流动性无忧。在这个大的宏观背景下,债券即使无法像过去两年一样迎来大牛市,但也没有形成熊市的背景条件,所以还是可以给保本基金提供一个合理的安全垫。   中国证券报:从目前的角度来看,哪些债券品种在未来一年更具投资价值?   杨凯玮:从当前的情况来看,利率债随着2015年央行的数次降息降准已经呈现出长短端极其平坦的情况。在这种情况下,长端利率下降的空间已经由短端利率下降的空间来决定,而短端利率走势则完全取决于央行的货币政策引导。相对于长端利率债,短端利率债收益率下降的空间更大,也更具有投资价值。   对于信用债,在当前供给侧改革的大背景下,传统产能过剩行业出现违约的概率在未来应该还会进一步上升,但有部分行业受益于大宗商品价格下降,盈利正在逐步改善。另外,在国家对房地产行业去库存的政策指导下,未来房地产行业销售继续改善的概率还是比较大的。因此,我们对信用债的判断可以总结为“严控风险、区分行业、把握机会”。   中国证券报:在高收益“资产荒”的背景下,对未来一年的大类资产配置有何建议?   杨凯玮:我们所指的“资产荒”是相对于过去多年的资产收益情况来说的。未来一年,我们确实可能面临大量资产预期收益率达不到过去几年高收益水平的情况。从目前经济的实际情况和中央对经济的判断来看,未来这种由于投资回报率下降所导致的“资产荒”加剧的概率还是比较大的。在这个大背景下,我们首先应该关注的是控制风险,其次是要降低对资产收益率的预期。   从大类资产配置的角度来说,我们建议原则是:“安全为上,债券为盾,股票为矛”,以风险较小的固定收益类资产为主,辅以股票类的权益资产来提供创造超额收益的机会。近期非常火爆的保本基金就是按照这种策略来配置资产的,即以债券为主,通过债券的票息和资本利得建立安全垫,根据市场情况和安全垫的规模来确定安全垫的放大倍数,再以放大后的安全垫来配置股票,股票的仓位基本上不会超过基金资产规模的30%。   中国证券报:债券投资方面将采取何种策略?   杨凯玮:债券投资主要采取久期匹配的策略,将整个债券资产组合的平均久期尽量匹配到与产品的保本期限一致。在这个基础上采取较短久期(3个月内)与较长久期(2-3年)分配的方式达到债券资产组合的平均久期。在配置品种方面,我们还是以信用债为主要配置对象,通过信用利差来提高整个债券资产组合的整体收益。 新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: